米国の大手半導体メーカーであるNVIDIAが、9月3日の通常取引時間中に株価が10％近く急落し、1日で2780億ドル（約40兆円）もの時価総額を失うという歴史的な記録を更新しました。この急落の主な原因について、投資家たちは様々な憶測を繰り広げていました。
一部の投資家は、この日に発表された製造業購買担当者景気指数（ISM）の在庫が、パンデミック以来の最大の伸びを示したことを指摘しています。また、同社がBlackwellチップの生産を増強しつつ、前世代のHopperシリーズのチップを販売チャネルに押し込んでいることから、利益率のピークアウトに対する懸念が根強いことも要因として挙げられています。
司法省がNVIDIAに新たな召喚状を発行
しかし、3日の異常な株価の動きの主な理由は、ブルームバーグが、米国司法省がNVIDIAに対する反トラスト調査の一環として、同社に正式に召喚状を送付したことを明らかにしたことでした。一部の投資家はこの情報を事前に知っていたようで、今日の株価急落の多くを引き起こしたと見られています。もしこれが事実であれば、証券取引委員会（SEC）による調査が必要とされるでしょう。
司法省とFTCがNVIDIA、Microsoft、OpenAIの反トラスト調査で分担
今回の動きは、8月に司法省と連邦取引委員会（FTC）が、NVIDIA、Microsoft、OpenAIに対する反トラスト調査の分担について合意したと報じられたことに続くものです。司法省はNVIDIA単独に注力し、FTCはMicrosoftとOpenAIに対する幅広い反トラスト調査を主導することになっています。
司法省は、NVIDIAがAIのワンストップショップになろうとする試みに焦点を当てるとみられています。これには、H100やGB200などの専用AIアクセラレータだけでなく、AIモデルのトレーニングやデータセンター設計の最適化サービスなどのソフトウェアソリューションも含まれており、同社CEOのジェンスン・フアン氏が掲げる「AIファクトリー」のビジョンと一致しています。
まとめ
NVIDIAの株価急落と時価総額の大幅な損失は、投資家にとって大きな衝撃となりました。製造業の在庫増加や利益率のピークアウトへの懸念に加え、司法省による反トラスト調査の新たな展開が、同社の株価に大きな影響を与えています。NVIDIAがAI分野で独占的な地位を確立しようとする中で、政府当局による監視の目は今後さらに厳しくなることが予想されます。投資家は、これらのリスク要因を慎重に見極めながら、同社の動向を注視していく必要があるでしょう。
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